【热点零距离】2个月翻倍!包钢股份(600010.SH)

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【热点零距离】2个月翻倍!包钢股份(600010.SH)迎风口,市值突破1600亿!

(原标题:【热点零距离】2个月翻倍!包钢股份(600010.SH)迎风口,市值突破1600亿!)

9月2日晚间公告,截至9月1日,包钢股份(600010.SH)控股股东的控股子公司北方稀土,增持公司股份2.63亿股,占公司总股份的0.577%;增持金额8亿元。

在近期市场一众减持公告的背景下,有公司愿意真金白银的增持,而且效率很高,值得重视。

另外,包钢股份近期走势也十分强劲,自7月初至今的约2个月时间,公司股价涨幅超过125%,市值突破1600亿元,日成交额最高突破160亿元,堪称大象起舞。

那么,包钢股份为何获增持?股价大涨背后的逻辑又是什么?

强强联合

作为内蒙古辖区的稀土“双雄”,包钢股份与北方稀土的关系更像是自家兄弟,属于战略联盟的关系,而非竞争对手。两家上市公司都是由包钢集团控股,且北方稀土的稀土精矿主要供应商就是包钢股份。

根据两家公司签订的供销协议,包钢股份生产的稀土精矿“排他性的供给”北方稀土,而北方稀土使用的绝大部分稀土精矿来自于包钢股份,少量采购进口稀土矿及国内其他企业生产的稀土精矿。

与外购矿相对比,内部采购的价格明显低于市场价,2021 年混合碳酸稀土平均价 2.56 万元/吨(不含税),而北方稀土的采购价仅为 1.63 万元/吨。

而对于包钢股份,大额的采购需求有利于业绩稳定,强强联合更有利于稀土市场的供给格局,符合国家对产业层面的规划。

深度科技研究院院长张孝荣称:“此次增持有助于稳定和提升公司股价,增持计划完成后,公司的发展也将进入稳定阶段。此外,通过增持公司获得了现金流的补充,一定程度上会对公司下半年业绩起到稳定作用。”

“暴涨”的稀土价格

除增持的因素外,稀土类产品价格的暴涨才是驱动股价的核心因素,背后的逻辑是新能源需求的爆发。

8月27日,大宗商品咨询机构百川盈孚发布数据显示,氧化镨钕报价为60.95万元/吨,现货价格相比此前高点略有下滑,但相较年初仍上涨逾50%。

稀土永磁材料主要应用于传统汽车、新能源汽车、风电、节能变频空调等领域。中汽协发布数据显示,7月我国新能源汽车产量/销量分别为28.4/27.1万辆,环比增长14.3%/5.8%,同比分别增长1.7/1.6倍。过往7月多为新能源车淡季,今年销量不降反升,淡季不淡,也验证了新能源车高景气度。

新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克,是传统汽车用量的3-5倍,假设2025年新能源汽车产量达1800万辆,对应钕铁硼需求将达5.4-9万吨,2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速约40%,2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。

浙商证券研报称,长远看,新能源属性的持续强化下,稀土正处于供需重塑的新时代起点,估值体系有望重构。

核心资产

包钢股份的主营业务分为稀土和钢铁两大块业务,2021年半年报显示,公司实现营业收入394.37亿元,同比增长41.09%;实现净利润27.64亿元,同比增长超30倍,业绩大超预期。

分业务来看,由于上半年稀土价格的大涨,公司供货北方稀土的关联交易价格上调,利润大幅增长;2021 上半年公司生产稀土精矿 8.7万吨,销售 7.54 万吨,收入 14.10 亿元,毛利 10.93 亿元。由于稀土业务收入占比较少,费用较低,机构预计上述毛利大部分为净利润。

包钢股份工作人员表示,尽管目前稀土精矿占公司总营收的比例不大,但对于净利润的贡献已经过半。

更重要的是,公司三季度上调关联交易价格的概率较大。考虑到北方稀土产量增长,按 2022 年测算,稀土价格每上调 1000 元/吨,未来稀土业务净利润有望上调 2.3 亿元左右,弹性较大。

同时,公司也是最不缺稀土的。包钢股份核心价值就在于其庞大的稀土资源储备量,是全球最大的稀土精矿供应商。

大股东包钢集团拥有白云鄂博稀土矿独家开采权,是全球可采储量和产量最大的稀土矿。该矿稀土资源以轻稀土为主,总储量 REO 约为 3500万吨,约占世界储量的 38%,位居世界第一,占国内已探明稀土储量的 87%,其行业地位不言而喻。

2018 年 12 月为了进一步降低稀土精矿生产成本,减少同业竞争,包钢股份以 12.03 亿元收购北方稀土库存稀土矿石、生产厂房、设备等与稀土选矿有关的全部实物资产。至此公司基本整合了包钢集团下属的稀土选矿产能,提高了公司在集团内部对上游稀土资源的掌控力。

值得一提的是,2021 年 1 月工信部发布《稀土管理条例(征求意见稿)》,明确未取得核准任何单位或者个人不得投资建设稀土开采、稀土冶炼分离项目,并为后续国内稀土开采和分离确立了一个总基调,即继续实行总量指标控制。

这对控制稀土供应无序增长有重要意义,未来的竞争格局进一步优化。

结语

长期来看,因为新能源产业链的大发展,包钢股份前景可期。站在新能源时代的大风口,包钢股份未来走势如何,值得关注。

作者:飞鱼


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